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不过，张鹿也表示，因为近段时间中短端债券收益率下行较多，且政府近期密集出台多项政策，短期市场可能存在回调风险。但从中长期来看，中短期利率债仍有下行空间，如遇调整则是进场时机。此外，张鹿认为，未来信用债依然会维持分化格局。在他看来，信用风险仍在路上，近期一系列利好民企的政策，虽然对信用风险有一定缓释，但并没有从根本上解决民营企业内生现金流的问题，也不足以扭转经济确定性下行带来的信用风险释放的过程。

“差异化服务”这样的词汇出现在营养改善计划中，原本就有一种不协调的感觉。给学生提供统一配送的营养餐，质量过硬就是最合适也是最重要的标准，“差异化服务”看起来很美，似乎用错了地方，当地企业真要据此整改也很可能不知从何着手了。当地官方和校方的回应看来一时还无法将各种议论平息。人们在继续期待，因为查清问题正是提升营养餐质量的前提。

关注地方债发行的上海财经大学郑春荣教授对第一财经记者分析，从往年发债情况来看，今年发债高峰有所提前，这主要是由于财政部催促地方在9月底前完成今年3万亿元新增地方债发行，9000亿元的规模算比较平稳，比如去年单月（8月）地方债发行也达到8830亿元。

四、2010/11年棉花年度与当下美元走势对比美元的走势历来与大宗商品期货价格走势有关联，2010/11棉花年度，包括棉花在内大宗商品一路上涨过程中，美元也是一路走低不断对大宗商品价格形成向上支撑力；而2018年5月中旬郑棉开始大涨时候，美元还是处于上涨的趋势之中：

宝宝树在招股书中提到，数据驱动的广告和电商业务是主要收入来源，可实际上占据宝宝树主营收入大半壁江山的一直都是广告业务。早年宝宝树业务单一，只能靠着广告收入发家致富，直到2015年广告收入占主营业务收入比例仍保持在83.7%的高水平。即使2016年，宝宝树新增了电商和知识付费业务，广告营收占比有所下降，但营收额仍处于增长态势，且广告收入毛利率远高于电商毛利率。

当然，持续并购所带来过高的商誉风险也是不容小觑的。正如我们前文所述，博瑞传播有着丰富的并购历史，其在早期并购中形成了大量的商誉，比如其在并购梦工厂时就形成了3.64亿元的商誉，而在并购漫游谷时也形成了8.04亿元的商誉，然而这些年所并购的公司业务承诺不达标，使得博瑞传播经常对商誉进行减值处理。截至2018年6月末，博瑞传播仍然有10.92亿元的商誉，占其净资产的比例将近30%。如今，一旦本次并购获得成功，则其商誉又将会大幅增加，商誉占净资产的比例很可能会超过净资产的三分之一以上，这对于扣除非经常性损益的净利润已经连续数年为负的博瑞传播来说压力不小，一旦并购标的业绩不达标，随着商誉减值计提，则业绩又将遭遇重创，届时不排除公司会有被“披星戴帽”的可能。