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2、估值较低过去三轮小周期地产股的估值最低点分别在08年11月、11年12月以及14年3月，而当前申万房地产板块滚动PE（TTM）处于一个底部的位置。当前估值的回调已经充分包含市场的悲观预期。3、我们还是有必要再次强调，房地产行业集中度正在快速提升，行业龙头将显著受益

首先是商船。这是一个数字变化悬殊的问题。1951年，美国商船队有1288艘从事国际贸易的航船。如今只有81艘。这意味着美国商船不具备部署世界上最具战斗力的军队并为之提供补给所需的航运能力。海军军事海运司令部和运输部海运局的海运船队的情况更加糟糕。它们总共可提供61艘货船。然而，即便这么小的数目中也有滥竽充数的情况。这些货船中有26艘采用蒸汽动力——称它们过时都算是一种恭维了。美国还人为地将货船数目保持在61艘的“高位”，即允许船只运行50甚至60年，这远远超过了它们的预期寿命。这些老旧船只需要更多的维护，并有可能发生重大故障。

他是隈研吾，日本建筑大师、2020年东京奥运会主场馆设计者。他擅长将建筑的古典与现代风格融为一体，其设计的建筑以禅意和东方美学著称，遍布世界各地。他是王传峰，知名旅日华人画家，以画鱼见长。他的作品两次登上日本邮票，多次在国内外著名博物馆展出，也曾被北京钓鱼台国宾馆收藏。

与视频行业的风光不同，在中国，各大音频平台虽然已经找到了适合自己的业务模式，但整体而言，盈利仍然是待解决的难题。据荔枝招股书显示，2017年、2018年及2019年上半年，荔枝分别实现净收入4.53亿元、7.99亿元、4.87亿元，其中音频娱乐收入作为其主要收入来源，分别为4.36亿、7.85亿、以及4.82亿元，占比均超过95%。而在盈利方面，荔枝在2017年、2018年以及2019年上半年毛利润分别为1.23亿、2.33亿以及1.42亿元人民币，净亏损分别为1.54亿、930万以及5550万人民币，亏损相较17年整体呈现下降趋势。

对房企来说，土地流拍既不代表房企在勒紧裤带过冬，也不代表市场捡漏机会增多，而是房企对于后市保持的谨慎度不断提升。换言之，并非房企不拿地，而是在拿地的选择上更为保守。溢价率再刷新低“大部分城市溢价率均保持低位。热点城市溢价率基本在10%左右，明显低于2015-2017年平均30%的溢价率。”中原地产分析师张大伟表示。

2016年至2018年，辅仁药业经营活动产生的现金净流累计高达21.6亿元，但实际公司仍表现出资金紧缺，分红款不到位的问题，高额现金流数据真实性也值得怀疑。一般而言公司净利润和现金流差距不会特别大。表面看来，辅仁药业2016年到2018年累计净利润约16亿元，经营活动现金流20多亿元，经营情况良好。但在现金流存疑的情况下，净利润数据也可能是为配合净利润而刻意做高。