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写这篇文章的起因是因为索罗斯在<金融炼金术>一书中，写过一个叫‘里根帝国循环’的反馈过程，同时又看了付鹏付总的分享。因而决定自己梳理下四次循环内在的不同，希望能找到规律和内在的问题。自二战看过来，我们可以看到太阳底下并无新鲜事，特朗普虽然是以民粹主义上台，但是经济方面的执政政策跟他的共和党前辈并没有什么区别。这也是美国历史两党制决定的，这就有了本文的标题从里根政策导致的“里根大循环”到“特朗普循环”。

同样放松金融监管，信贷不是雨露均沾的，信贷是有结构的。先去借钱的人先拿到钱先富，资金每过一层都会被渔利。所以信贷的扩张也造就了贫富差距。也能看出在比例上来说美国的下50%收入的占比比中国还小。上面有两个关键点，居民存款率的下降和贫富差距加大。

2．内外部环境好于预期，市场节后有望反弹内外部环境好于预期，市场节后有望反弹。9月底公布的国内PMI好于预期，缓解经济失速担忧，去库存接近尾声，年内有望出现盈利底。3季报预告显示上市公司盈利增速有望环比改善。将开启第13轮经贸磋商，预计对市场形成一定利好。国庆期间外围股市有所下跌，但A股节前调整充分，已经反应悲观预期，因此A股节后有望反弹。

从最新的数据中我们可以看到美国的贸易赤字已经在缩减，当这种资金回流同时体现在贸易赤字的缩减和非投机性资本项回流下，投资性资本会加剧这样的趋势。强势美元会在一定程度抑制出口扩大进口，会阻碍贸易赤字的改善，会使得制造业的成本增加，但是如果出口的产品其中，包含更多的进口来料，也会中和负面效应，而不会去阻碍循环，这其中是一个比较的关系。

孙玉山说，云州区要进一步落实“放管服”改革要求，全面落实取消货车二级维护检查的政策要求，严格执行国家最新的政策标准、作业标准，对违规收费进行立即纠正，对相关费用的数量及去向、用途要进一步查明情况，依法依规依纪进行处理。国务院第四督查组还要求云州区深刻剖析成因，分清责任主体，依法依规对各级相关责任人予以严肃问责，确保各级部门及其工作人员从中深刻吸取教训，引以为戒。

即使组建了联合政府，由于政府天然的不稳定性，将导致不稳定因素在市场蔓延。英镑兑美元可能跌至1.25低点甚至更低的水平。在这样的情境下，英国股市受到的冲击可能更加广泛。FTSE100指数受到的打击，可能和由更注重国内业务的公司股票组成的指数，比如FTSE250指数等受到的打击程度一样。